Zeitwert bei Optionsscheinen
Erläuterung und Bedeutung
Definition des Zeitwertes
Mathematisch ist der Zeitwert bei Optionsscheinen die Differenz von Marktpreis und innerem Wert. Die Höhe dieses Wertes hängt davon ab, ob das Papier "Im Geld", "Am Geld" oder "Aus dem Geld notiert". Der Zeitwert ist nichts anderes als die Chance des Investors, von den Veränderungen des zugrundeliegenden Underlying zu profitieren. Wenn der Basispreis gleich dem Ausübungspreis einer Option ist, ist der Zeitwert am höchsten.
Wenn sich der Kurs des Optionsscheins weiter ins Geld bewegt, steigt der innere Wert stärker als der Zeitwert fällt. Wenn das Papier "Aus dem Geld" fällt, sinkt der Optionspreis, weil der Zeitwert sinkt. Grundsätzlich ist der Zeitwert immer positiv und sinkt mit abnehmender Restlaufzeit.
Zeitwert errechnen
Insgesamt gibt es fünf Einflussgrößen, deren Veränderungen sich auf den Optionsscheinpreis auswirken. Dazu zählen:
- Aktueller Aktienkurs,
- Basispreis,
- Volatilität des Aktienkurses,
- Restlaufzeit der Option,
- Marktzins.
Grundsätzlich lässt sich die Aussage treffen, dass bei einem steigenden Aktienkurs der Call-Preis steigt und der Put-Preis sinkt. Bei einem Anstieg des Basispreises tritt der umgekehrte Fall ein (Call sinkt, Put steigt). Eine höhere Volatilität bewirkt die Zunahme des Optionswertes, unabhängig davon, ob es sich um eine Kauf- oder Verkaufsoption handelt. Dies geschieht, weil die Wahrscheinlichkeit bei einer hohen Schwankungsbreite höher ist, dass sich der Basiswert in die richtige Richtung bewegt, als wenn eine geringe Volatilität vorliegt. Längere Laufzeiten führen zu einem höheren Optionspreis, weil die Wahrscheinlichkeit des gewünschten Kursverlaufs, also die Gewinnchance, höher ist.
Für die Berechnung des Zeitwertes gilt:
Zeitwert = Preis des Optionsscheines - innerer Wert.
Wettlauf mit der Zeit
Der Kauf eines Optionsschein gleicht einem Wettlauf mit der Zeit. Je früher die gewünschte Kursentwicklung eintritt, desto geringer ist der Verlust des Zeitwertes. Der Wert des Papiers ist somit am höchsten.
Der Zeitwertverlust ist einer der grössten Feinde des Optionsscheinkäufers, da er der einzige Faktor bei der Optionspreisbildung ist, der immer gegen die Interessen des Anlegers läuft. Andere preisrelevante Aspekte, die im Zeitwert ihren Niederschlag finden, können sich dagegen für oder gegen den Anleger entwicklen.
Weitere Informationen
- Volatilität(vorheriger Artikel)